精密无缝钢管市场涨无动力 跌有下限
核心观点：精密无缝钢管市场需求偏弱，涨无动力;低产量、低库存，跌有下限，价格震荡运行。
运行逻辑：1)宏观层面，国内外经济下行压力较大，下半年用钢需求难有实质性改善，弱需求将给精密无缝钢管价格带来持续的压力。2)需求端，钢材成交量、表观需求、混凝土产量、水泥出货量等微观数据观察，旺季有不及预期的迹象;供应端，钢厂复产动力不足，产量增加不及预期。3)原料层面，原料价格波动的核心取决于成材的需求，其波动较为中性。综合来看，宏微观数据表明，钢材需求尚无回暖迹象，精密无缝钢管价格将持续承压，但产量恢复不及预期，供需差仍存，钢材库存或呈持续去库状态，将限制钢材价格下跌空间，精密无缝钢管价格震荡运行，无趋势性波动。
从本周数据对比来看，本周螺纹全国统计仓库库存量：508.25万吨减少19.81万吨，环比减少3.75%，与去年同期相比减少280.35万吨，同比减少35.55%。本周线材全国统计仓库库存量：119.19万吨减少1.62万吨，环比减少1.34%，与去年同期相比减少40.12万吨，同比减少25.18%。钢厂到市场发货量有所缩减，社会库存持续下降，但幅度已有所放缓。我们再看一下本周钢厂产量，本周螺纹钢周度产量269.46万吨增加4.28万吨，环比增加1.61%，与去年同期相比减少57.92万吨，同比减少17.69%，近期随着钢厂利润好转，高炉正持续复产，铁水日产量逐步增加，但是受到部分地区电力资源紧张的影响，产量大幅增加可能性不大。
操作建议：1)将库存维持在中等偏低水平，控制风险上升为第*要务;2)库存偏低需要补货，则跟随价格下跌择机分批适当补货;有条件在期货盘面分批建仓05合约，05合约贴水现货近400元/吨。
